一直享受国家保密药方待遇的云南白药上半年业绩保持了稳定增长。公司今日公布的半年报显示，其1-6月实现营业总收入27.20亿元，同比增长54.68%；实现归属于母公司股东的净利润2.01亿元，同比增长31.5%；每股收益为0.42元。医药招商，医药代理，中国医药（一七医药网)

    此外，公司昨天召开的股东大会也顺利通过了其向平安寿险定向增发的议案。

    收入增幅小于成本增幅

    上半年云南白药的营业总收入增幅低于营业总成本增幅。公司称，成本上涨等因素使其盈利能力略有下降。集团上半年的销售毛利率为27.56%，同比下降0.9个百分点，销售净利率也下降了1.25个百分点。

    从利润组成看，云南白药母体实现净利润15,577万元（扣除电子商务分红），占集团净利润的77%；省医药（含大药方）上半年报表实现净利润2,727万元，占集团净利润13%；昆明兴中与昆明云健共实现净利润633万元，大理丽江文山则合计亏损311万元（扣除白药配额款）。

    中报表示，产能瓶颈在相当一段时间内仍是面临的一个突出问题。为此，公司下半年还将继续推进呈贡整体搬迁工作。

    定向增发突破产能瓶颈

    公司昨日召开的临时股东大会审议通过了向特定对象非公开发行股票的相关议案。公司有关人士称，非公开发行将有效缓解产能瓶颈问题，还将有效缓解主要子公司云南省医药有限公司的资金瓶颈。

    此次定向增发的数量为5000万股，发行价格27.87元/股，平安寿险将以13.9亿元现金参与此次增发。此次定向募集资金10.90亿元拟用于投资云南白药整体搬迁项目，3亿元用于对云南白药子公司云南省医药有限公司的增资。

    公司高管在股东会上表示，公司现有厂房占地面积仅有40亩左右，都是按照上世纪80年代的思路设计建造的，2005年以来业绩增速放缓的趋势开始显现，产能不足已成为云南白药实现业绩快速增长的重要瓶颈。拟迁建的新厂区占地面积约1030亩，建成达产后可形成年销售收入50亿元的产能。

    云南白药子公司医药公司是云南省销售规模最大的医药商业企业，也是云南省唯一承担省政府医药储备任务的药企，自2002年成立以来，销售额从5亿元增长到2007年的27亿元，年均增速达到30%以上，销售收入占集团50%以上的份额。

    公司表示，对于医药物流企业而言，资金实力决定了核心竞争力的高低，此次3亿元的核心运营资本的投入，在目前总体银根紧缩的形势下，将大大增强医药公司的核心竞争力，迅速拉开与竞争对手的距离，进一步确立公司在医药物流领域的优势地位。

    随着我国新医改方案的出台，我国医药消费品市场也将大大扩容，市场份额将加速向各细分领域的龙头企业集中。在此背景下，云南白药此次定向增发项目的实施有利于公司的持续快速发展，符合全体股东的长远利益。